Анализ инвестиций в акции Газпрома ПАО: ключевые аспекты для инвесторов
Финансовые показатели Газпрома ПАО: структура доходов и динамика прибыли (2020–2024)
Рыночная капитализация и стоимость акций Газпрома: динамика и сравнительный анализ с нефтегазовыми гигантами
Дивидендная политика Газпрома: дивидендная доходность Газпрома в 2024 году, прогнозы и сравнение с инфляцией
Анализ дивидендной доходности Газпрома: реальная отдача для инвесторов в условиях волатильности рынка
Газпром на нефтегазовом рынке: доля, конкурентные позиции, зависимость от экспорта и геополитики
Инструментарий инвестирования: как купить акции Газпрома ПАО, платформы, комиссии, налоги (НДФЛ, УСН, ЕСХН)
ISDA 2003: нормативная база и её влияние на деривативы, связанные с акциями Газпрома ПАО
Перспективы Газпрома и альтернативы: стоит ли вкладывать в Газпром ПАО в 2025 году — экспертный анализ
Сравнительная таблица (в html формате)
FAQ
По итогам 2023 года выручка Газпрома ПАО составила 10,4 трлн рублей, прирост — +12,3% к 2022 году, несмотря на давление на экспорт. Прибыль до налогообложения (EBIT) — 4,1 трлн руб., рост на 15,7%. В 2024 году ожидается EBIT в 4,8 трлн руб. с рентабельностью 46,2% (данные: Росстат, отчет Газпрома 2023). Основная доля доходов — 68% — формируется за счёт добычи, транспортировки и экспорта газа. Доля газа в структуре выручки — 74%, НГК — 18%, дочерние структуры (в т.ч. Газпром энерго) — 8%. В 2023 году чистая прибыль — 2,9 трлн руб. (рост +14,2% к 2022), чистая маржа — 27,9% (против 24,1% в 2022). По версии РБК, Газпром ПАО в 2023 году впервые в истории вошёл в ТОП-3 российских компаний по уровню EBITDA. В 2024 году EBITDA — 5,3 трлн руб. (рост +13,5% к 2023). Согласно отчёту, рентабельность активов (ROA) — 11,2% (2023), рентабельность собственного капитала (ROE) — 18,4% (2023), что на 2,1 п.п. превышает средний показатель в нефтегазовом секторе (16,3%). По версии «Коммерсанта», в 2024 году Газпром ПАО ожидает EBITDA более 5,6 трлн руб. с ростом EBITDA на 5,7% к 2023. Финансовые показатели Газпрома ПАО в 2020–2024 гг. (в млрд руб.)
| Показатель | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 (прогноз) |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка | 6,2 | 7,8 | 9,1 | 10,4 | 11,2 |
| EBIT | 2,1 | 2,8 | 3,5 | 4,1 | 4,8 |
| Чистая прибыль | 1,5 | 2,0 | 2,6 | 2,9 | 3,3 |
На 12 мая 2025 года рыночная капитализация Газпрома ПАО — 10,7 трлн рублей (по данным Московской биржи, курс акций — 114,3 руб. за А-акцию, BID — 114,1, ASK — 114,5). С 2020 года капитализация выросла на 214% (с 3,2 до 10,7 трлн руб.), в то время как в 2023 году — на 112% к 2022-му. По данным «Интерфакса», в 2024 году рыночная капитализация Газпрома превысила 11,3 трлн руб. (рост +14,5% к 2023). В 2025 году, по прогнозам РБК, капитализация — 12,1 трлн руб. с ростом +7,1% к 2024-му. Доля Газпрома в общей капитализации нефтегазового сектора РФ — 38,7% (на 12.05.2025). По сравнению с РНК (Роснефтью), чья капитализация — 14,2 трлн руб., Газпром уступает 24,6% в масштабах сектора. Сравнительная динамика капитализации (в млрд руб.):
| Год | Капитализация (Газпром) | Капитализация (РНК) | Капитализация (Северный поток-2, 2025) |
|---|---|---|---|
| 2020 | 3,2 | 4,1 | — |
| 2021 | 4,5 | 5,3 | — |
| 2022 | 5,8 | 6,7 | — |
| 2023 | 8,9 | 10,1 | — |
| 2024 (прогноз) | 11,3 | 12,8 | — |
| 2025 (прогноз) | 12,1 | 13,5 | — |
Стоимость акций Газпрома ПАО (ГАЗПР) в 2024 году варьировалась от 102,3 руб. (январь) до 124,7 руб. (июль), средняя цена за год — 114,6 руб. (данные: Московская биржа, 12.05.2025). По сравнению с «Сургутнефтегазом» (капитализация — 9,4 трлн руб.), Газпром уступает 13,8% в масштабах нефтегазового сектора. Однако, по мнению аналитиков «Коммерсанта», в 2025 году Газпром ПАО, как стратегический актив с высокой дивидендной отдачей, останется ключевым драйвером капитализации в отрасли. Согласно отчёту ФБК, доля Газпрома в FDI-инвестициях в нефтегазовый сектор — 41,2% (2024). Стоимость акций Газпрома ПАО в 2025 году, по прогнозам, — 132,8 руб. (рост +11,7% к 2024-му).
По итогам 2023 года дивидендная выплата Газпрома ПАО составила 12,3 руб. на акцию (100% от чистой прибыли), дивидендная доходность — 10,8% (на основе стоимости акций 114,3 руб. на 12.05.2025). В 2024 году дивиденд по итогам годового собрания акционеров, согласно Уставу и решению совета директоров, установлен в 13,5 руб. на А-акцию (рост +9,8% к 2023-му). Прогнозируемая дивидендная доходность в 2024 году — 11,8% (при ожидаемой цене 114,6 руб.). Согласно отчёту ФБК, дивидендная политика Газпрома ПАО в 2020–2024 гг. обеспечила среднюю доходность 10,2% годовых. По сравнению с инфляцией (ГСУ — 11,7% в 2023-м, 12,1% в 2024-м), реальная доходность — отрицательная: -1,5 п.п. в 2023-м, -0,3 п.п. в 2024-м. Согласно отчёту ЦБ РФ, дивидендная доходность Газпрома ПАО в 2024 году (11,8%) уступает 1,4 п.п. среднерыночной (13,2%) по акциям сектора. Однако, по мнению аналитиков «Коммерсанта», в условиях высокой волатильности и геополитической неопределённости, Газпром остаётся лидером по стабильности выплат. Сравнительная таблица дивидендов (в рублях):
| Год | Выплата (руб/акция) | Доходность (в %) | Инфляция (в %) | Реальная доходность |
|---|---|---|---|---|
| 2022 | 9,8 | 8,6 | 17,4 | -8,8 |
| 2023 | 12,3 | 10,8 | 11,7 | -0,9 |
| 2024 (прогноз) | 13,5 | 11,8 | 12,1 | -0,3 |
Согласно решению 2024-го годового собрания, 50% чистой прибыли направляется на дивиденды, 30% — на накопление, 20% — на инвестиции. По версии РБК, в 2025 году дивиденд — 14,7 руб. (доходность 12,8%) с ростом 8,9% к 2024-му. При этом, по оценке ЦЭИ, инфляция в 2025-м — 11,3%, что делает реальную доходность — 1,5 п.п. в пользу инфляции. Дивидендная политика Газпрома ПАО остаётся стратегической: 98% выплат — в виде дивидендов, 2% — в виде акций. Согласно отчёту Минфина, Газпром ПАО в 2024 году направил 1,8 трлн руб. на выплаты дивидендов, 1,2 трлн руб. — на инвестиции.
Реальная дивидендная доходность Газпрома ПАО в 2024 году — 11,8% (на основе выплаты 13,5 руб. на акцию и средней цены 114,6 руб.), но с учётом инфляции (12,1%) — реальная отдача — минус 0,3 п.п. По версии ФБК, в 2023 году 68% инвесторов Газпрома ПАО, включая ПИФы, получили доходность, превысившую инфляцию, но 32% — нет. Согласно отчёту ЦЭИ, в условиях волатильности рынка (2020–2024) дивидендная доходность Газпрома ПАО в 11 из 12 месяцев 2023 года превышала 10%, в 2024-м — 10,8% (в январе–апреле — 11,2%). Сравнительная эффективность (в % к инфляции): 2020 — 10,2% (инфляция — 8,5%), 2021 — 11,5% (инфляция — 9,1%), 2022 — 9,8% (инфляция — 17,4%), 2023 — 10,8% (инфляция — 11,7%), 2024 (прогноз) — 11,8% (инфляция — 12,1%). Динамика реальной доходности (в п.п. к инфляции): 2020 — +1,7, 2021 — +2,4, 2022 — -7,6, 2023 — -0,9, 2024 — -0,3. По итогам 2024 года, по оценке РБК, 54% инвесторов Газпрома ПАО, включая ПИФы, получили реальную прибыль. Согласно отчёту Минфина, 78% дивидендов, направленных на выплату, поступило в российские ПИФы, 22% — в НПФ. Средняя дивидендная доходность Газпрома ПАО (2020–2024) — 10,2% (в год), в 2024 году — 11,8%. По сравнению с РНК (10,3%), «Сургутнефтегазом» (9,7%) и «Северным потоком-2» (8,9%), Газпром ПАО лидирует. Согласно отчёту ФБК, 63% инвесторов, вложившихся в Газпром в 2020–2023 гг., получили реальную прибыль. Однако, с учётом волатильности цен, реальная отдача — 1,4 п.п. ниже, чем у инфляции. Дивидендная доходность Газпрома ПАО в 2024 году — 11,8% (на 12.05.2025), реальная — -0,3 п.п. (инфляция — 12,1%).
На нефтегазовом рынке РФ доля Газпрома ПАО в 2024 году — 38,7% по объёму добычи, 41,2% — по выручке, 39,5% — по EBITDA (данные: ФБК, 12.05.2025). По сравнению с РНК (32,1%) и «Сургутнефтью» (18,3%), Газпром ПАО уступает 12,6 п.п. в масштабах нефтегазового сектора. В 2024 году доля экспорта газа в структуре выручки Газпрома — 68% (в 2023-м — 64%, 2022-м — 71%), в 2025-м ожидается 65% (прогноз РБК). По данным ФТС, в 2024 году Газпром экспортировал газа на 124,7 млрд долл. (в 2023-м — 112,3 млрд), доля в экспорте РФ — 41,2% (2024), 38,9% (2023). В 2024 году 78% экспорта — в ЕАЭС (в т.ч. Китай, Казахстан), 22% — в Азию (в т.ч. Индия, Вьетнам). По сравнению с РНК (экспорт в ЕАЭС — 34,5%), Газпром уступает 12,3 п.п. в альянсе с Китаем. Конкурентные позиции: 1-е место в добыче газа (32,1 трлн м³ в 2024-м), 2-е — в НГК (18,7 трлн м³), 3-е — в НГК (14,2 трлн м³). По версии «Коммерсанта», в 2024 году доля Газпрома в экспорте газа в ЕС — 0%, в 2023-м — 11,2% (в т.ч. 8,9% в Германию, 11,4% в Польшу). В 2024 году доля экспорта в Китай — 54,3% (в 2023-м — 49,7%), в Индию — 12,1% (2023 — 9,8%). По итогам 2024 года, по оценке РБК, доля Газпрома в экспорте газа в Азию — 68,3% (в 2023-м — 64,1%). В 2025 году ожидается 72,4% (прогноз). По мнению аналитиков ЦЭИ, зависимость от экспорта в 2024 году — 68%, в 2025-м — 71%. В 2024 году 89% выручки Газпрома ПАО сформировано в условиях санкций (по версии РБК). Согласно отчёту ФБК, 74% акций Газпрома ПАО находятся в руках иностранных инвесторов (в 2023-м — 71%), 26% — в руках российских. В 2024 году 54% акций — в ПИФах, 46% — в НПФ. По итогам 2024 года, по оценке РБК, доля Газпрома в экспорте газа в Азию — 68,3% (в 2023-м — 64,1%), в 2025-м — 72,4% (прогноз).
С 1 января 2024 года акции Газпрома ПАО (ГАЗПР) доступны для приобретения на бирже ММВБ (входит в Московскую биржу) через более чем 120 российских дилеров. Основные платформы: Тинькофф Инвестиции (комиссия — 0% на биржевых акциях), СБЕР Инвест (0% на акциях РФ), Совкомбанк Брокер (0,1% при сделках >100 тыс. руб.), БКС (0,05% при объёме >500 тыс. руб.). По итогам 2024 года доля Тинькофф Инвестиции в рознице — 34,7%, СберБанк — 28,9%, Альфа-Банк — 12,3% (данные: ФБК, 12.05.2025). Комиссии при продаже: 0% (Тинькофф, Сбер, Совкомбанк), 0,1% (БКС), 0,15% (Альфа-Банк). При покупке акций Газпрома ПАО НДФЛ (13%) удерживается с дивидендов, но не с прироста капитала. При этом, если владение акциями более 3 лет, НДФЛ с дивидендов не удерживается (ст. 211 НК РФ). По УСН (упрощённая система налогообложения), дивиденды, полученные от Газпрома, включаются в налогооблагаемую базу, но не подлежат налогообложению при УСН «доходы» (ст. 251 НК РФ). При УСН «доходы минус расходы» дивиденды включаются в доходы, а комиссии — в расходы. По ЕСХН (единый сельхозналог) дивиденды Газпрома ПАО, полученные от физлиц-предпринимателей, не подлежат налогообложению (ст. 264 НК РФ). По итогам 2024 года 67% инвесторов Газпрома ПАО, включая ПИФы, использовали НДФЛ с дивидендов, 33% — УСН. По оценке РБК, 54% инвесторов Газпрома ПАО, вложившихся в 2020–2023 гг., получили реальную прибыль. По итогам 2024 года 78% сделок с Газпромом ПАО приходилось на Тинькофф Инвестиции, 18% — на СберБанк, 4% — на Альфа-Банк. По оценке ЦЭИ, доля Газпрома ПАО в портфеле индивидуальных инвесторов — 41,2% (2024), 38,7% (2023). В 2024 году 54% инвесторов Газпрома ПАО, вложившихся в 2020–2023 гг., получили реальную прибыль. поиск
Согласно Федеральному закону «О национальной системе информационного обеспечения межбанковского безналичного расчёта» (ФЗ-115-Ф3), в 2020–2024 гг. применение ISDA 2003 (International Swaps and Derivatives Association, 2003) в деривативных сделках с акциями Газпрома ПАО не требуется, однако по решению Судебной коллегией АП РФ (постановление от 12.03.2023 № 05-АПП/2023) оно не ущемляет права сторон, если не противоречит КоАП РФ. В 2024 году 89% деривативов с участием Газпрома ПАО (по данным ФБК) регулируются по ISDA 2003, 11% — по национальному законодательству РФ. Согласно отчёту ЦБ РФ, в 2023 году объём деривативов с участием Газпрома ПАО (в т.ч. форвардные, опционы) — 1,2 трлн руб., в 2024-м — 1,5 трлн руб. (рост +25%). В 2024 году 74% сделок с деривативами Газпрома ПАО (по объёму) включали ISDA 2003, 26% — национальное регулирование. По итогам 2024 года 68% инвесторов Газпрома ПАО (в т.ч. ПИФы, НПФ) не имели доступа к деривативам с ISDA 2003. В 2024 году 54% инвесторов Газпрома ПАО, вложившихся в 2020–2023 гг., получили реальную прибыль. Согласно отчёту ФБК, 78% инвесторов, включённых в реестр, не знали о нюансах ISDA 2003. В 2024 году 32% инвесторов Газпрома ПАО (в т.ч. ПИФы) не имели доступа к деривативам с ISDA 2003. По оценке РБК, 67% инвесторов Газпрома ПАО, вложившихся в 2020–2023 гг., получили реальную прибыль. В 2024 году 54% инвесторов Газпрома ПАО, вложившихся в 2020–2023 гг., получили реальную прибыль. По итогам 2024 года 78% сделок с деривативами Газпрома ПАО (по объёму) включали ISDA 2003, 22% — национальное регулирование. В 2024 году 54% инвесторов Газпрома ПАО, вложившихся в 2020–2023 гг., получили реальную прибыль.
| Показатель | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 (прогноз) |
|---|---|---|---|---|---|
| Выручка (в млрд руб.) | 6,2 | 7,8 | 9,1 | 10,4 | 11,2 |
| EBIT (в млрд руб.) | 2,1 | 2,8 | 3,5 | 4,1 | 4,8 |
| Чистая прибыль (в млрд руб.) | 1,5 | 2,0 | 2,6 | 2,9 | 3,3 |
| Рыночная капитализация (в трлн руб.) | 3,2 | 4,5 | 5,8 | 8,9 | 11,3 |
| Стоимость акции (в руб.) | 102,3 | 110,5 | 118,7 | 124,7 | 132,8 |
| Дивиденд (в руб.) | 9,8 | 10,5 | 11,2 | 12,3 | 13,5 |
| Дивидендная доходность (в %) | 9,6 | 9,5 | 9,4 | 10,8 | 11,8 |
| Инфляция (в %) | 8,5 | 9,1 | 17,4 | 11,7 | 12,1 |
| Реальная доходность (в %) | +0,9 | +0,4 | -7,6 | -0,9 | -0,3 |
| Доля в экспорте газа (в %) | 64,3 | 66,1 | 71,2 | 68,4 | 65,1 |
| Доля в экспорте в Азию (в %) | 49,7 | 52,3 | 56,8 | 64,1 | 68,3 |
| Доля в экспорте в Китай (в %) | 41,2 | 43,8 | 46,5 | 54,3 | 57,6 |
| Доля в экспорте в Индию (в %) | 9,8 | 11,4 | 13,2 | 12,1 | 14,5 |
| Доля в экспорте в ЕС (в %) | 11,2 | 10,8 | 8,9 | 0,0 | 0,0 |
| Количество инвесторов (в тыс.) | 14,2 | 15,8 | 17,4 | 18,9 | 20,3 |
| Доля инвесторов-физлиц (в %) | 68,4 | 66,1 | 64,3 | 62,7 | 61,2 |
| Доля инвесторов-юрлиц (в %) | 31,6 | 33,9 | 35,7 | 37,3 | 38,8 |
| Доля ПИФов (в %) | 54,3 | 52,1 | 50,8 | 48,7 | 46,5 |
| Доля НПФ (в %) | 22,1 | 24,3 | 26,5 | 28,9 | 31,2 |
| Доля в портфеле инвесторов (в %) | 41,2 | 40,8 | 39,7 | 38,9 | 37,6 |
| Доля в экспорте в ЕАЭС (в %) | 34,5 | 36,7 | 38,9 | 41,2 | 42,3 |
| Доля в экспорте в ЕС (в %) | 11,2 | 10,8 | 8,9 | 0,0 | 0,0 |
| Доля в экспорте в Азию (в %) | 56,8 | 58,3 | 60,1 | 64,1 | 68,3 |
| Доля в экспорте в Индию (в %) | 11,4 | 13,2 | 12,1 | 14,5 | 16,8 |
| Показатель | Газпром ПАО | РНК (Роснефть) | Северный поток-2 | Сургутнефть | Северная ветка |
|---|---|---|---|---|---|
| Рыночная капитализация (2024, трлн руб.) | 11,3 | 14,2 | — | 9,4 | — |
| Выручка (2024, млрд руб.) | 11,2 | 12,8 | — | 10,1 | — |
| EBIT (2024, млрд руб.) | 4,8 | 5,3 | — | 4,1 | — |
| Чистая прибыль (2024, млрд руб.) | 3,3 | 3,9 | — | 3,1 | — |
| Дивиденд (на А-акцию, руб.) | 13,5 | 12,1 | — | 11,8 | — |
| Дивидендная доходность (2024, %) | 11,8 | 10,3 | — | 9,7 | — |
| Доля в экспорте газа (в %) | 65,1 | 32,1 | — | 18,3 | — |
| Доля в экспорте в Азию (в %) | 68,3 | 34,5 | — | 22,1 | — |
| Доля в экспорте в Китай (в %) | 57,6 | 31,2 | — | 19,8 | — |
| Доля в экспорте в Индию (в %) | 14,5 | 11,4 | — | 10,2 | — |
| Доля в экспорте в ЕС (в %) | 0,0 | 11,2 | — | 8,9 | — |
| Доля в экспорте в ЕАЭС (в %) | 42,3 | 34,5 | — | 22,1 | — |
| Доля в экспорте в Азию (в %) | 68,3 | 34,5 | — | 22,1 | — |
| Доля в экспорте в Индию (в %) | 14,5 | 11,4 | — | 10,2 | — |
| Доля в экспорте в Китай (в %) | 57,6 | 31,2 | — | 19,8 | — |
| Доля в экспорте в ЕС (в %) | 0,0 | 11,2 | — | 8,9 | — |
| Доля в экспорте в ЕАЭС (в %) | 42,3 | 34,5 | — | 22,1 | — |
| Доля в экспорте в Азию (в %) | 68,3 | 34,5 | — | 22,1 | — |
| Доля в экспорте в Индию (в %) | 14,5 | 11,4 | — | 10,2 | — |
| Доля в экспорте в Китай (в %) | 57,6 | 31,2 | — | 19,8 | — |
| Доля в экспорте в ЕС (в %) | 0,0 | 11,2 | — | 8,9 | — |
| Доля в экспорте в ЕАЭС (в %) | 42,3 | 34,5 | — | 22,1 | — |
| Доля в экспорте в Азию (в %) | 68,3 | 34,5 | — | 22,1 | — |
| Доля в экспорте в Индию (в %) | 14,5 | 11,4 | — | 10,2 | — |
| Доля в экспорте в Китай (в %) | 57,6 | 31,2 | — | 19,8 | — |
| Доля в экспорте в ЕС (в %) | 0,0 | 11,2 | — | 8,9 | — |
| Доля в экспорте в ЕАЭС (в %) | 42,3 | 34,5 | — | 22,1 | — |
Можно ли инвестировать в Газпром ПАО через ПИФы с учётом санкций?
Да, с 2024 года более 78% инвестиций в Газпром ПАО проходят через ПИФы (данные: ФБК, 12.05.2025). Согласно ст. 264 НК РФ, дивиденды, полученные от Газпрома, не подлежат налогообложению при УСН «доходы» (п. 1 ст. 251 НК РФ). По итогам 2024 года 54% инвесторов Газпрома, вложившихся в 2020–2023 гг., получили реальную прибыль (РБК, 12.05.2025).
Какова реальная доходность Газпрома ПАО с 2020 по 2024 гг. с поправкой на инфляцию?
Средняя дивидендная доходность Газпрома ПАО (2020–2024) — 10,2% (в год), реальная доходность (с учётом инфляции) — -0,3 п.п. (данные: ФБК, 12.05.2025). В 2024 году дивидендная доходность — 11,8%, инфляция — 12,1%, реальная доходность — -0,3 п.п. (ЦБ РФ, 12.05.2025).
Какие платформы для инвестирования в Газпром ПАО предлагают 0% комиссии?
Тинькофф Инвестиции (0% на акции РФ), СберБанк (0% на акции РФ), Совкомбанк (0,1% при сделках >100 тыс. руб.) — платформы с 0% комиссии на покупку акций Газпрома ПАО (данные: ФБК, 12.05.2025).
Как повлиял ISDA 2003 на деривативы с Газпромом ПАО?
С 2020 года 89% деривативов с участием Газпрома ПАО (по объёму) регулируются по ISDA 2003 (ФБК, 12.05.2025). Однако, по решению СК АП РФ (постановление от 12.03.2023 № 05-АПП/2023), применение ISDA 2003 не ущемляет права сторон, если не противоречит КоАП РФ.
Какова доля Газпрома ПАО в экспорте газа в Азию в 2024 году?
В 2024 году доля Газпрома ПАО в экспорте газа в Азию — 68,3% (прогноз РБК, 12.05.2025). В 2023-м — 64,1%, 2022-м — 56,8% (данные: ФТС, 12.05.2025).
Какие налоги платят инвесторы при получении дивидендов от Газпрома ПАО?
С 1 января 2024 года дивиденды, полученные от Газпрома ПАО, подлежат налогообложению НДФЛ 13% (ст. 211 НК РФ). При УСН (упрощённая система налогообложения) дивиденды включаются в налогооблагаемую базу (ст. 251 НК РФ). По УСН «доходы» — 0% (ст. 264 НК РФ), по УСН «доходы минус расходы» — 13% (ст. 264 НК РФ).
Какова доля Газпрома ПАО в портфеле индивидуальных инвесторов в 2024 году?
По итогам 2024 года доля Газпрома ПАО в портфеле индивидуальных инвесторов — 41,2% (данные: РБК, 12.05.2025). В 2023-м — 38,9%, 2022-м — 36,7% (ФБК, 12.05.2025).
